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19.05.02 (MDax)
Stinnes - noch Einsteigen?
Stinnes (726430) ist im Logistikgeschäft eine internationale Größe mit gutem Wachstum und immer noch günstiger Bewertung.



Die Größenverhältnisse: Einem Umsatz von 12,3 Mrd. EUR und über 1.300 Standorten steht ein Betriebsergebnis von 251,8 Mio. EUR im letzten Jahr gegenüber.
Mit diesen Zahlen wurden sogar die eigenen Erwartungen übertroffen, was für sich spricht.







Unabhängig davon bleibt Stinnes wachstumshungrig: Der Verkehrsbereich Schenker soll weiter ausgebaut werden. Dafür stehen 600 bis 700 Mio. EUR Finanzierungsvolumen zur Verfügung.
Dabei zielt der Blick vor allem auf die USA sowie auf Frankreich.







Doch sollte man nun immer noch einsteigen? BullChart meint ja, denn E.ON strebt nach wie vor den Exit seiner Mehrheitsbeteiligung (65,4 %) an.
Dies wurde von E.ON sowie dem Stinnes-Chef Bernotat erst kürzlich wieder bestätigt. Aber dafür muss unserer Ansicht nach der Preis passend gemacht werden.
Stinnes selbst würde ja eigentlich am liebsten einen zweiten Börsengang sehen. Allerdings ist dies nur in einem starken Kapitalmarkt möglich, was in der Form derzeit nicht greifbar ist.
Wahrscheinlicher ist ein Verkauf an einen Finanzinvestor oder an einen Branchenkollegen wie UPS oder Kühne&Nagel, wobei für letztere besonders der Teilbereich Schenker interessant wäre.


Allerdings ist die Bewertung von Stinnes mit einem KGV von unter 11 und einer Umsatzbewertung von mageren 17 % sicherlich kein Optimum.
Wahrscheinlicher erscheint uns das Potenzial für den Verkauf bei einem Zielkurs von 35 bis 38 Euro zu liegen.










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